直击中国华融中期业绩会:为什么上半年亏损?未来的资本补充计划呢?

日期:2023-09-03 17:44:17 / 人气:110


大股东易手中信集团一年多,中国华融交出2023年年中“成绩单”。
从资产负债规模来看,中国华融资产负债双双缩水。截至2023年6月30日,公司资产总额和负债总额分别为9349.682亿元和8956.459亿元,较上年末下降2.1%和1.2%。
从经营数据看,2023年上半年,中国华融持续经营总收入356.488亿元(人民币,下同),同比增长141.8%;归属于公司股东的净亏损为49.157亿元,去年同期为188.664亿元,同比大幅下降73.9%。
对于总收入的大幅增长,中国华融年报指出,其中,不良债权资产收入和利息收入保持较大的收入贡献,而其他收入和其他净损益、其他金融资产和负债的公允价值变动同比大幅增长。
“经营业绩大幅提升,全力以赴以新的速度奔跑,好于预期,好于同期。”8月30日上午,在中国华融(02799。HK),公司执行董事兼主席刘正军对2023年中期业绩发表评论。
2022年3月28日,中国华融发布公告称,大股东将变更对中信集团的所有权。随后,在2022年中期业绩报告中,首次提出了“135”的战略目标,即一年步入正轨,三年质量效益显著提升,五年成为行业标杆。2023年是中国华融一年内步入正轨的关键一年。虽然2022年的亏损局面还在延续,但亏损率有所下降。
围绕亏损原因、资产质量、未来资本补充计划等关系企业自身发展的问题,结合行业政策红利、地方债和城投债风险、银行不良资产变化趋势等行业宏观环境判断,中国华融管理层在业绩会上回应了市场关切。
为什么要赔钱?
中国华融执行董事兼总裁李自敏分析了上半年业绩亏损的原因。一是深化业务协同,加强权益类资产管理,改善资产结构,优化资产配置,同时叠加资本市场回暖的影响。上市和非上市股权和基金的公允价值变动均实现同比增长。
二是受经济环境和行业整体影响,为进一步并表资产,中国华融确认不良债权资产信用减值损失和未实现公允价值变动合计231.7亿元,同比增加53.13亿元,一定程度上减少了本期损失金额,但为未来持续健康发展进一步奠定了基础。
一位行业分析师指出,在中国华融持续经营总收入增加的同时,其持续经营总支出也在增加。上半年,持续经营业务支出总额为404.342亿元,同比增长2.8%,主要原因是信用减值损失增加。拨备会对公司利润产生影响,但也会增加华融的“安全垫”。

图:中国华融2023中期业绩报告

拨备主要用于哪些资产?对此,中国华融总裁助理温金祥回应称,中国经济仍在复苏之中,总体回升向好,但经济运行总体也面临一些新的困难和挑战。外部环境严峻,公司现有存量资产中房地产业务占比较高,因此资产质量也面临较大压力。
为进一步夯实公司资产质量,增强低风险能力,为公司未来实现高质量发展奠定基础,今年上半年为信用企业损失和不良债权资产未实现公允价值变动损失,同比增加30%左右。未来,中国华融将认真落实监管要求,不断提升风险管理能力,不断提升资产质量,努力实现“135”战略目标。
对于未来的资产质量,如何提高风险控制,降低对利润的影响?温金祥表示,主要措施有三点:一是完善全面风险管理体系建设,着力提升风险控制水平,满足标准中信集团全面风险管理体系建设要求,加快构建全机构、全流程、全品类、全覆盖的全面风险管理体系,不断提高风险管理的主动性、预见性、统筹性和科学性;二是继续加强新风险防控,严防资产质量下移,完善风险偏好管理机制;三是加快处置存量风险。一方面,我们将继续加大处置力度,全力降低风险暴露。另一方面,为提高处置效率,推进风险化解,提升财务正贡献,增强重组项目升级能力,加快抵债资产处置,实现高质量风险化解。
未来的资本补充计划呢?
资本充足率和流动性也是市场关注的话题之一。此前,中国华融曾因资本充足率不足引发市场关注。2021年中期业绩报告披露,资本充足率、杠杆率等多项监管指标未能达到监管机构要求。随后,中国华融融资420亿元,通过增资补充核心一级资本。
财报数据显示,2023年上半年,中国华融资本充足率为14.96%,较去年末下降0.11%,符合监管要求。
对于中国华融后续资本补充计划,副总裁兼财务总监朱文晖回应称,下一步,公司将继续认真贯彻监管精神,不断深化资本约束理念,完善资本管理体系,努力提高资金使用效率,还将适时进行多层次优化。目前公司没有增资扩股的计划。
中国华融财报在分析上半年利息费用时指出,利息费用由2022年上半年的191.786亿元下降11.9%至2023年上半年的168.979亿元,主要是公司贷款、债券、应付票据等外部融资的平均规模和平均融资成本下降。
在降低融资成本的措施方面,朱文晖介绍,在确保流动性安全的前提下,中国华融已采取措施进一步降低融资成本。一方面,合理控制公司资金兑付水平,提前制定下半年月度融资计划,充分利用利率下行的有利时机,准确选择切入点。
另一方面,要努力拓宽渠道,增加合作融资机构,通过研究市场情况合理安排融资期限,最大限度降低投资成本,实现与金融机构的共赢。此外,不断优化负资产结构,适度增加债券配置,通过资本利得提高投资产品的收益,可以减少净利息支出。
AMC行业的机遇和挑战是什么?
“综合分析判断当前形势,不良资产行业仍然孕育着巨大的商机。”李自敏在业绩会上表示,从宏观上看,上半年中国经济社会全面恢复正常运行,经济发展呈现回升向好态势。然而,国际环境复杂严峻,发达经济体需求收缩,中国经济运行的内生动力仍然不足。下半年,预计将加大宏观调控力度,把实施扩大内需战略与深化供给侧结构性改革有机结合起来,促进经济运行持续向好。
目前,不良资产处置(AMC)行业面临哪些红利、机遇和挑战?
李自敏介绍,从监管政策来看,在加强金融风险防范和化解的背景下,监管部门不断加强对AMC行业政策的引导和支持,银行对金融资产风险进行分类,股票注册制改革全面实施,信托业务分类进一步规范,这些都将增加不良贷款市场供给,为中国华融进一步回归主业提供政策红利。
从行业发展角度,李自敏分析,商业银行不良贷款在拿地方面仍处于高位。2023年末,商业银行不良贷款余额约4万亿元,较年初增加0.2万亿。在收购重组方面,房企救助、国企改革、地方债务风险防范、中小银行保险和信托机构改革将进一步丰富不良资产业务领域,发挥金融资产管理公司的独特作用,打造差异化竞争赛道优势,带来丰富的市场机会。
近年来,房地产风险和城市投资风险不断暴露。AMC行业面临哪些机遇和挑战?
针对这一问题,中国华融相关负责人袁回应称,目前中国房地产行业正经历深度调整周期,问题房企有序出清,地方融资平台存量债务较大,债务风险统筹化解。为确保中国经济平稳发展,金融监管部门进一步加大了防范和化解主要领域风险的力度。金融资产管理公司作为国有金融不良资产管理机构,积极响应监管要求,为国家金融稳定提供了重要机遇。充分发挥房地产地方政府平台等重点领域的安全网和稳定期作用。
袁进一步介绍,在危机房企救助方面,2022年以来,由于行业调控、疫情反复、国内外形势复杂多变,房地产行业风险不断暴露,大量问题资产和项目有望得到处置和盘活。中国华融作为不良资产管理的主力军,在涉房企业纾困领域积极发挥主业职能,参与存量资产重组盘活,继续配合地方政府积极推进保交楼、保民生、保稳定工作,综合运用产品工具箱推动房地产行业风险化解。
在地方城投债方面,袁指出,金融资产管理公司参与城投债,可以在方案设计、债务平滑、资产盘活等方面充分发挥其牌照优势和技术优势。主要包括以下三个方面:
一是金融资产管理公司在金融资产的收购和盘活方面具有丰富的经验和专业能力,可以帮助城投公司通过资产盘活回笼资金进行债权转换。二是到期债务可以在商业化、合法化的前提下继续平衡,城投信托城投公司的信用得以维持。第三,借助债权债务处理经验,为城投公司设计整体债务重组优化方案。公司将以市场化、合法合规的方式开展地方城投发展,确保地方无新增隐性债务。
对于当前银行不良资产供给的变化趋势,袁指出,市场供给从大型国有商业银行向股份制银行、城市商业银行、农村商业银行、农村信用社等中小金融机构转变,区域也从传统发达地区向全国辐射。
“中国华融积极参与中小金融机构风险化解,特别是在支持中小银行改革和化解方面,取得了显著成效。自2022年华融成功收购第一个中小银行不良贷款试点资产包以来,今年上半年,华融公司收购中小银行不良资产超过200亿元。”袁对说:"

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